Budowa każdego rodzaju infrastruktury nie jest tania, a budowa infrastruktury komunikacyjnej stanowi szczególne wyzwanie. Operatorzy nie mogą sobie jednak pozwolić na niezwiększanie przepustowości, a obecna epidemia sprawiła, że łączność stała się jeszcze ważniejsza. Operatorzy, którzy nie wzmocnią szybko swojej infrastruktury, prawdopodobnie stracą klientów na rzecz konkurencji.
Z danych firmy Omdia (dawniej Ovum Research) wynika, że od początku 2017 roku, w związku z postępem strategii konwergencji stacjonarnej i mobilnej, pilnym problemem dla operatorów stało się wdrożenie szerokiego zasięgu sieci światłowodowych. Ponieważ budowa FTTx wymaga dużych inwestycji, monetyzacja aktywów światłowodowych stała się dla operatorów skutecznym sposobem szybkiego uzyskania środków pieniężnych na reinwestycję. Mnożniki wyceny (EV/EBITDA) sprzedaży hurtowej światłowodów szybko rosły od 2016 r. do 2018 r. W 2018 r. mnożniki wyceny sprzedaży hurtowej światłowodów przekroczyły wielokrotności wyceny sprzedaży hurtowej żelaza i stali.
„Światłowód to kopalnia złota” – powiedziała Carol Wang, starszy ekspert finansowy w spółce Carrier BG należącej do Huawei, podczas globalnej konferencji analityków firmy. W tym trudnym otoczeniu firmy telekomunikacyjne monetyzują swoje aktywa, w tym cenne światłowody, na rozbudowę i budowę sieci optycznych, co zapewnia bardziej pozytywny cykl koniunkturalny.
Dlaczego „aktywa światłowodowe są kopalnią złota”? Carol Wang powiedziała, że światłowód stanowi solidny fundament dla sieci 5G i F5G. W przypadku sieci 5G fale bezprzewodowe pokrywają ostatnie kilkaset metrów, a ponad 99,9% sieci jest połączone światłowodami. Możliwości widma światłowodu są ogromne i w przyszłości można je rozbudowywać niemal w nieskończoność. FTTx będzie czerpać korzyści z wdrożenia infrastruktury światłowodowej przez co najmniej 25 lat.
We found that, she said, in the past decade, the average return on investment of the ICT industry was >6%, podczas gdy zwrot z inwestycji branży ubezpieczeniowej wyniósł 4%-6%. Dlatego też długoterminowy stabilny zwrot z inwestycji w branży telekomunikacyjnej, zwłaszcza w aktywa światłowodowe, przyciąga coraz większą uwagę ubezpieczycieli i innych podmiotów finansujących infrastrukturę. Carol Wang przytoczyła dwa przypadki, aby zilustrować, jak tego dokonano.
Pierwszy przypadek dotyczy francuskiego operatora S, który w 2018 r. borykał się z trudnościami finansowymi, ale nadal musiał poprawić jakość sieci, aby zwiększyć swoją konkurencyjność. Jednocześnie uzyskała od samorządu wyłączną licencję na świadczenie usług FTTH dla 4 milionów użytkowników oraz rozwiązała problem wąskich gardeł w inwestycjach w sieci optyczne poprzez restrukturyzację biznesu.
Po pierwsze, zbyła swoje aktywa związane z włóknami i utworzyła niezależną spółkę zależną zajmującą się sprzedażą hurtową włókien. Następnie, w oparciu o rynkową wartość godziwą, przeszacowano jej aktywa światłowodowe z wartości księgowej 500 mln euro do 3,6 mld euro, a 49,99% akcji nowej spółki sprzedano trzem towarzystwom ubezpieczeniowym za 1,7 mld euro. Jednocześnie spółka zależna po wprowadzeniu nowych inwestorów zmniejszyła dźwignię finansową i uzyskała refinansową linię kredytową w wysokości 1,8 mld euro. Uzyskane środki przeznaczono następnie na rozszerzenie zasięgu sieci światłowodowej, co znacznie odciążyło prace związane z budową sieci i przyspieszyło wprowadzenie szerokiego zasięgu sieci światłowodowej.
Drugi przypadek pochodzi od brazylijskiego operatora T, który zdecydował się przyjąć strategię modelu biznesowego zróżnicowanego blokowo.
W miastach pierwszego rzędu posiada i kontroluje własne aktywa światłowodowe; w miastach drugorzędnych oszczędza pieniądze, budując sieci we współpracy z ATC. Pod koniec 2019 roku firma ogłosiła trzeci model – model franczyzowy, który jest odpowiedni dla miast o populacji od 20,000 do 50,000. Firma ma nadzieję zwiększyć swój zasięg światłowodu do 2021 roku o 1 milion gospodarstw domowych. Operator T będzie świadczył usługi serwisowe, szkolenia techniczne i zarządzanie siecią za pośrednictwem swojej lokalnej marki, zapewni dostęp do dostawców i centralnego call center oraz określi topologię sieci. Jednocześnie franczyzobiorcy będą odpowiadać za infrastrukturę oraz prowadzić sprzedaż, serwis i instalację.
Sieć całkowicie optyczna weszła w układ przemysłowy, a poprzez wprowadzenie funduszy rynku kapitałowego i partycypacji wielostronnej znacznie przyspieszyła proces wdrażania i pokrycia sieci światłowodowej, tym samym na nowo definiując wartość światłowodów i osiągając pozytywny cykl biznesowy – powiedziała Carol Wang.
Powiedziała, że dzięki różnym modelom biznesowym, takim jak monetyzacja światłowodów, operatorzy pokonali rozłam w budowie sieci światłowodowych (ogromna presja inwestycyjna) i przekształcili tę „kopalnię złota” w mocny fundament pod rozwój przyszłych usług sieciowych.